养猪上市公司进入利润爆发期：前三季度净利润温氏预超60亿元，牧原猛增260%

随着三季报预披露进入了高频期，养猪企业上市公司成为三季度业绩预报最大的亮点！以温氏、牧原以及新希望这几家龙头养猪企业为例，今年前三季度合计净利润同比均已翻倍。尤其是牧原股份，在半年报披露其净利润还是亏损1.56亿元，而到三季度时合计净赚13.87亿元，也就是说单单三季度牧原就已经盈利15.43亿元。

温氏股份：预计2019年前三季度净利润59.5亿元至61.5亿元，同比上年增长：105.18%至112.08%；

新希望：预计2019年前三季度净利润29.12亿元至30.12亿元，同比上年增长：100.71%至107.61%；

牧原股份：2019年前三季度净利润15.4亿元，同比上年增长：259.71%。

随着三季报预披露进入了高频期，养猪企业上市公司成为三季度业绩预报最大的亮点！以温氏、牧原以及新希望这几家龙头养猪企业为例，今年前三季度合计净利润同比均已翻倍。尤其是牧原股份，在半年报披露其净利润还是亏损1.56亿元，而到三季度时合计净赚13.87亿元。

10月12日牧原股份披露三季报，公司2019年前三季度实现营业总收入117.3亿，同比增长27.8%；实现归母净利润13.9亿，同比增长296%；每股收益为0.66元。报告期内，公司毛利率为18.7%，同比提高8.0个百分点，净利率为12.4%，同比提高8.6个百分点。

为何短短几个月业绩发生了翻天覆地的变化？无外乎猪价的上涨，增厚了上市公司利润！当然在非瘟的影响下，龙头养猪企业能繁母猪价格上升，未来有望加速增长。当前来说，企业本身控制了能繁母猪，就是给自己留有一条后路。

根据农业部统计，今年9月，能繁母猪存栏量同比下滑38.9%，继续创了历史新高。尤其是疫情尚未平息，小企业或者散养户复养难度大，虽然猪价一直在上涨，但对非瘟的恐惧依然抑制了散养户复养的情绪。就拿身边一从事十多年的小养殖户为例，在疫情面前，为了规避更大的风险，被迫低价卖猪，转型养鸡。

所以说，上市企业由于自身优势，开始在能繁母猪上加大控制。以牧原来为例，九月底能繁母猪已经接近90万头，还有60万头后备母猪，按照目前的留种计划，年底能繁母猪能够达到130万头。而在猪价大幅上涨过程中，牧原可以大量出售仔猪，也是为出栏量带来更大的弹性。

此次超级猪周期行业去产能力度要远超于预期，过去每次的猪周期大约四年一循环，在过去的周期中，猪肉缺口主要来自于能繁母猪，这也是为什么说企业控制了能繁母猪，就等于给自己留有后路。

因此，本轮超级猪周期下，我们将能繁母猪存栏量作为行业核心的产能指标，根据草根调研的结果，全国能繁母猪存栏量产能去化程度已经到了60%-70%。而农业部数据，截至八月底，能繁母猪存栏同比下滑37.4%，继续创历史新高。再者，南方仍在持续爆发疫情，在全国疫情还不明朗下，能繁母猪的产能恢复最快也是在明年上半年才能看到一定的成效，在此之前，猪价大概率还是会上涨的。

当然，市场对猪价的涨幅都有一个预期，但具体猪价涨幅以及时间周期还是存在分歧的。这点从股价也是可以反映出来，上半年不少养猪企业市值均有翻倍，但进入三季度以后，分歧出现，不少养猪企业股价开始震荡，甚至回落！市场普遍认为在高利润驱使下，行业肯定会大规模复产，无论复产成功率如何，都在一定程度上提高行业的供给量。

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